מסחר באופציות

מסחר באופציות בארה"ב - כתיבת אופציית פוט עירומה.

 

 


יצירת קשר עם עוזי דורנאי

 צור קשר בהודעת טקסט ל:  0547884894

 צור קשר במייל: uziiris@yahoo.com

הקלק על משפט זה וראה את כרטיס הביקור שלי.






השימוש באתר ובקבוצה בפייסבוק הוא בכפוף לתנאי השימוש.

© כל הזכויות על החומר המופיע באתר שייכות לעוזי דורנאי. אין לשכפל, להעתיק, לצלם, להקליט, לאחסן מידע, לשדר או לקלוט ו/או לעשות שימוש בכל אמצעי - אלקטרוני, אופטי, מכני או אחר - בחומר המופיע באתר כולו ו/או חלקו ו/או מקצתו - אלא ברשות מפורשת בכתב ומראש מעוזי דורנאי.

 

כתיבת אופציית פוט (Put) עירומה על מניית Berkshire Hathaway  בבורסה האמריקאית.
 

תאריך כתיבת האסטרטגיה: 02/06/2012


למי מתאימה האסטרטגיה?

* למשקיע המעוניין להשקיע באופציות בשוק ההון בארה"ב.
* למשקיע בעל הרשאה לכתיבת אופציות.
* למשקיע המעוניין ביצירת פוזיציה שעלותה הינה קרדיט (תקבול/הכנסה) ולא דביט (תשלום/הוצאה) .
* למשקיע שיש ברשותו כ 8000$ שהוא מוכן לסכן.
* למשקיע המעוניין ביצירת הכנסה או בקניית מנייה בהנחה משמעותית ממחירה בשוק כיום.
* למשקיע המעוניין בהשקעה ממונפת, תוך ידיעה מראש על ההפסד והרווח הפוטנציאליים המקסימאליים.


מאפייני האסטרטגיה:

כתיבת פוט עירום (Writing Naked Put) היא אסטרטגיה פשוטה ויעילה שמטרתה יצירת הכנסה - או קניית מנייה שבה אנו מעוניינים - בהנחה.
למעשה, כאשר אנו כותבים אופציית פוט עירומה, משלמים לנו על מנת שנקנה מנייה שהיינו רוצים בכל מקרה בתיק ההשקעות שלנו.
כיוון: שורי
סיכון: מוגבל למחיר המימוש מינוס הפרמיה שקבלנו עבור הכתיבה.
רווח: מוגבל לגובה הפרמיה שאנו מקבלים תמורת הכתיבה.

תיאור האסטרטגיה:

כאשר אנו כותבים (מוכרים בשורט) אופציית פוט אחת, אנו מתחייבים לקנות, מרוכש האופציה, 100 מניות במחיר המימוש, סמוך לתאריך פקיעת האופציה.
התחייבות זו מתקיימת אך ורק אם סמוך למועד הפקיעה מחיר המניה נמוך ממחיר המימוש.
במידה ובפקיעה מחיר המניה גבוה ממחיר המימוש, אנו שומרים את הפרמיה ששולמה לנו עבור הכתיבה ואיננו חייבים לקנות מניות.

ישנן שתי גישות בנוגע לכתיבת פוטים עירומים:

א. כתיבת פוט מחוץ לכסף (מחיר המניה גבוה ממחיר המימוש) לטווח זמן קצר ככל האפשר, על מנת לנצל את השחיקה בערך הזמן של האופציה (התטא). בגישה זו כותבים פוט (תמורת פרמיה קטנה) לתקופה של כחודש עד לתאריך הפקיעה משום שבחודש זה, מחיר האופציה, כאשר שאר הנתונים ללא שינוי, יורד במהירות ובחדות כתוצאה מדעיכת ערך הזמן הגלום באופציה, המיוצג על ידי האות היוונית תטא ( θ ).

ב. כתיבת אופציית פוט בכסף (מחיר מימוש קרוב ככל האפשר למחיר המניה) לטווח זמן ארוך וכאשר שוק ההון נמצא במצב של חוסר וודאות, דבר המעלה את התנודתיות הגלומה (Implied Volatility)  של האופציה, ולכן מעלה את מחירה, דהיינו את הפרמיה שאנו מקבלים עבור הכתיבה.
בגישה זו אנו משתמשים כאשר אנו מעוניינים לרכוש את המניה, אך בהנחה משמעותית מהמחיר בו היא נסחרת כעת או, מנגד, לקבל פרמיה גדולה ועסיסית.
זו היא גישתנו בעסקה הנוכחית.

מדוע Berkshire Hathaway ? משום שזו חברה רווחית, חזקה ומתומחרת במחיר אשר להערכתי הינו זול וצפוי לעלות.

יתרונות:
* יצירת פוזיציה שעלותה היא קרדיט (תקבול/הכנסה).
* סיכון מרבי מוגבל למחיר המימוש מינוס הפרמיה שקבלנו עבור הכתיבה.
* יצירת הכנסה או קניית המניה בהנחה.

חסרונות:
* אין אפשרות לקבל דיווידנד במידה ויחולק.
* במקרה ומחיר המניה יורד מתחת למחיר המימוש קיים סיכון להפסד. על כך ארחיב בהמשך.


ביצוע הטרייד:
מחיר המניה בעת כתיבת הסקירה: 79.02$ בסקירה אשתמש במחיר 79$ כדי להקל על ההסבר.

כתוב ע"י מתן הוראת "מכירה לפתיחה" (Sell to open) את פוט 80$ ינואר 2014 וקבל עבור הכתיבה 10$ (1000$).

עלות העסקה:
הפרמיה (1000$) שקבלנו עבור כתיבת הפוט. עלות העסקה היא קרדיט (תקבול/הכנסה) ולא דביט (תשלום/הוצאה) או במילים אחרות – אנו ביתרת זכות לאחר ביצוע העסקה.

רווח מרבי:
במידה ובפקיעה מחיר המניה מעל 80$, הרווחנו 1000$.
במידה ובפקיעה מחיר המניה מתחת ל 80$ , אנו חייבים לקנות 100 מניות בשער 80$ כלומר ב 8000$.
אך למעשה, מאחר ואנו שומרים בכל מקרה את הפרמיה שקבלנו עבור הכתיבה, בפועל אנו משלמים רק 7000$ עבור 100 מניות, הנחה של 11.39% ממחירה הנוכחי של המניה (79$). [ 79$ מינוס $70 חלקי 79$ ].

נקודת איזון:
מחיר המימוש מינוס הפרמיה, כלומר 80$ מינוס 10$ = 70$ למניה.

כרית ביטחון (מנקודת האיזון):
(חישוב זה מתייחס למצב בו היינו קונים היום את המניה במחיר השוק שלה, 79$).
מחיר המניה בזמן ביצוע העסקה מינוס נקודת האיזון, כלומר, 79$ מינוס 70$ = 9$ ולכן לא נפסיד כל זמן שמחיר המניה בפקיעה ירד בפחות מ 9$ למניה ממחירה בעת יצירת הפוזיציה. או באחוזים: 9$ לחלק (מתוך) 79$ (מחיר המניה בעת ביצוע העסקה) = 11.39%

הפסד מקסימלי:
מחיר המימוש מינוס הפרמיה, כלומר, 80$ מינוס 10$ = 70$ (7000$) וזאת במידה ומחיר המניה יגיע לאפס בפקיעה.

בטחונות (Margin): כאשר אנו כותבים אופציה בכסף (At the money), הברוקר יבקש מאיתנו, בדרך כלל, בטחונות של כ 30% ממחיר המימוש של האופציה. במקרה שלנו, 30% מתוך 8000$  הם 2400$.
כך שניתן לומר שיש 2400$ בהם אנו לא יכולים להשתמש עד לפקיעת האופציה או סגירת הפוזיציה. במידה ומחיר המניה ירד והאופציה תהיה עמוק בתוך הכסף, הברוקר יעלה את דרישת  הביטחונות בהתאם.
 




















 


השימוש באתר הוא בכפוף לתנאי השימוש.

לקריאת תנאי השימוש המלאים באתר, לחץ כאן.

 מובהר בזאת, כי מפעילי האתר ויתר המשתתפים בו אינם בעלי רשיון לייעוץ השקעות ו/או לניהול תיקים ואינם מתיימרים לייעץ לכל אדם בקשר לכדאיות רכישה, מכירה  אחזקה והשקעה בני"ע ו/או באופציות. לפיכך אין לראות בכל המידע המופיע באתר, בהודעותיו, בנתונים ובכל חומר אחר המתפרסם באתר משום המלצה או חוות דעת כאמור וכל המקבל  החלטה כלשהי על סמך מידע המופיע באתר עושה זאת על אחריותו בלבד. המשתמש מצהיר כי ידוע לו ששום דבר באתר אינו יכול להוות תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים שלו ושל כל אדם וכי מסחר באופציות עלול להוביל להפסדים כספיים ניכרים. למפעילי האתר ויתר המשתתפים בו יכול ויהיה עניין אישי ו/או אחזקות בכל נושא ו/או ני"ע המוזכר באתר.

עוד מובהר כי מפעילי האתר ויתר המשתמשים בו אינם אחראים לכל מקרה לכל נזק ו/או הוצאה שנגרמו לגולש, לרבות אובדן רווחים ו/או כל נזק אחר, ישיר ו/או עקיף ו/או נסיבתי, וכי הגולש מצהיר כי הוא האחראי הבלעדי לכל סיכון שיגרם לו בגין שימוש באתר.

 

 

© כל הזכויות על החומר המופיע באתר שייכות לעוזי דורנאי.
אין לשכפל, להעתיק, לצלם, להקליט, לאחסן מידע,
לשדר או לקלוט ו/או לעשות שימוש בכל אמצעי - אלקטרוני,
אופטי, מכני או אחר - בחומר המופיע באתר - כולו ו/או חלקו
ו/או מקצתו - אלא ברשות מפורשת בכתב ומראש מעוזי דורנאי.

 

אופציה אופציות אסטרטגיה מרווח חוזה סינטטי ווגה תטא